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      兩PMI指數(shù)均超預期 機構稱經濟在二季度企穩(wěn)
      來源:本站時間:2012/1/4 13:14:03

      新年第一天,宏觀基本面便傳來好消息。1月1日,中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)發(fā)布數(shù)據顯示,在2011年11月跌破50榮枯線后,12月PMI反彈至50.3,預示中國經濟重回擴張區(qū)間。
      僅過兩天,昨日(1月3日),CFLP又發(fā)布2011年12月中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為56.0%,比前一月大幅度上升6.3個百分點。
      興業(yè)***報告認為,在人民幣對一籃子貨幣的有效匯率保持穩(wěn)定的前提下,今年第一季度,經濟增長仍將處于回調通道之中,GDP將跌破9.0%達到8.5%左右。預計從第二季度開始,中國經濟將步入回升通道,到第四季度可能再度超過9.0%。
      PMI超預期走強
      鑒于中國外需沒有明顯好轉,業(yè)界此前認為2011年12月PMI將會在50以下“連莊”,但恰恰是內外需求的超預期表現(xiàn)帶動當月PMI重回50以上。數(shù)據顯示,PMI指數(shù)中的新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、生產指數(shù)升幅都在1個百分點以上。尤其是受“兩節(jié)”帶動,居民消費需求提前釋放,新訂單指數(shù)為49.8,比上月上升2.0個百分點。
      CFLP分析師張立群評論稱,12月PMI指數(shù)上升顯示中國經濟未來增長幅度不會出現(xiàn)大的滑坡,仍有多個因素支撐相對快速的增長。的確,在需求指數(shù)中,同民生相關的行業(yè),如農副食品加工及食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)上升明顯,這足以顯示出中國較強的內需增長潛力。
      而在價格指數(shù)方面,12月購進價格指數(shù)為47.1,比上月回升2.7個百分點,但仍在50以下。分產品類型來看,原材料與能源類企業(yè)高于50;中間品、生活消費品和生產用制成品類企業(yè)均低于50。
      CFLP報告稱,2011年經濟發(fā)展基本態(tài)勢良好,雖然經濟增速持續(xù)回落,但基本面依然良好,實現(xiàn)了穩(wěn)增長、穩(wěn)物價的宏觀調控預期目標,物價過快上漲的勢頭得到控制,購進價格指數(shù)四季度已回落到50以內。
      不過,PMI在2011年最后1個月的給力表現(xiàn)可能更多源自節(jié)日效應擾動。野村證券經濟學家張智威稱,PMI增長出人意料,但并非經濟已經好轉的信號。他認為,中國經濟增速一季度將繼續(xù)放緩。
      交通***首席經濟學家連平也告訴《每日經濟新聞》記者,2011年四季度經濟增速將回落至8.6%左右,全年經濟增長將在9.2%左右,而2012年我國GDP實際增速將保持在8.5%左右,季度增速將呈現(xiàn)前低后高的走勢,但不會出現(xiàn)“硬著陸”。
      經濟企穩(wěn)最早或在二季度
      2011年底股市跌得一塌糊涂,大家都翹首以待來自經濟基本面的利好信息。不過去年12月PMI的止跌回升或許只能算是小小的驚喜,按照機構經濟學家的觀點,經濟最早二季度才有望真正重振雄風。
      CFLP表示,目前出口訂單指數(shù)仍在50以下,內需也相對疲軟,反映需求的新訂單指數(shù)仍明顯低于生產指數(shù)。但2012年在穩(wěn)政策、穩(wěn)增長、穩(wěn)物價、穩(wěn)大局的背景下,實體經濟增長將具有堅實基礎,預計經濟增長將呈現(xiàn)出“一季度低開,二、三季度穩(wěn)走,四季度有所回升”的較好局面。
      外需疲軟和房地產調控政策依然從緊是一季度經濟低開的主要原因。連平認為,2012年我國出口增長將比2011年明顯放緩。國內針對房地產市場的調控政策短期不會明顯松動,銷售不暢及資金來源受限將使我國房地產開發(fā)投資增速大幅放緩,從而拉低固定資產投資增速。
      經濟何時企穩(wěn)回升,與政策“添柴”密切相關。“預計2012年一季度GDP會急劇放緩至7.5%,二季度為7.6%。在此情況下,貨幣政策會有所放松,我們預期會在一季度減息25個基點,如經濟明顯下滑,或許1月份就會減息?!睆堉峭硎荆c此同時存款準備金率預計也會經歷數(shù)次下調。
      而在瑞銀首席經濟學家汪濤看來,除存準率和信貸寬松外,保障房建設也將是維持經濟平穩(wěn)發(fā)展的杠桿。她告訴《每日經濟新聞》記者,官方公布的2012年保障房開工目標有所減少,但今后12~15個月里會有更多實質性的建設活動,盡管這無法阻止房地產建設活動和實體經濟增長放緩,但保障房建設繼續(xù)增長應能避免二者出現(xiàn)硬著陸。
      房地產行業(yè)悲觀預期漸強
      由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù),通常以商務活動指數(shù)來反映非制造業(yè)經濟的總體變化。2011年12月中國非制造業(yè)PMI各單項指數(shù)中,積壓訂單指數(shù)有所回落,其余各指數(shù)環(huán)比均呈現(xiàn)不同程度回升。其中消費性服務業(yè)的商務活動指數(shù)較上月大幅上升9.1個百分點,達到55.1;新訂單指數(shù)也回升至50以上,達到50.5,環(huán)比升幅達到5.9個百分點。
      中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為,12月商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)雙雙回升至50以上,表明非制造業(yè)經濟重拾升勢。以零售業(yè)為主的消費性服務業(yè)成為拉升本月指數(shù)的主要動力。物流業(yè)相對活躍也推動了指數(shù)上漲。
      蔡進表示,在出口增速和投資增速逐步放緩的影響下,經濟增長的動力也將面臨調整。隨著服務業(yè)領域實行稅制改革和減稅政策逐步實施到位,將有利于推動服務業(yè)健康發(fā)展,有利于消費需求保持平穩(wěn)較快增長。
      值得注意的是,與消費行業(yè)欣欣向榮相比,房地產行業(yè)則一片蕭瑟。12月建筑業(yè)和房地產業(yè)均表現(xiàn)較為平淡。其中,建筑業(yè)的商務活動指數(shù)為55.4,與前一月持平;其新訂單指數(shù)回落至46.6,降幅為1個百分點,連續(xù)兩個月運行在50以下。
      房地產企業(yè)對未來市場的預期也較為悲觀。其業(yè)務活動預期指數(shù)回落至47.7。這種情況只有在2008年11月和12月全球金融危機爆發(fā)期間出現(xiàn)過。

       

       

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